9月21日，美智库彼得森国际经济研究所（PIIE）发文称，美国2017年出台《减税与就业法案》（下简称“法案”）后，美跨国公司现金回流并未达到预期效果。 

　　数据显示，2018年上半年，美跨国公司回流现金总额约4650亿美元，远高于2017年同期的730亿美元，但距特朗普预期的4万亿美元相差甚远。其中，二季度约为1700亿美元，较一季度的2950亿美元大幅下降。2017年底，美跨国公司境外收入约3万亿美元，除约1万亿美元被用于重新投资海外资产外，回流资金最多可达2万亿美元，约为特朗普预期的一半。事实上，《法案》并未有效促进现金回流。《法案》要求跨国公司为1986年12月份至2017年12月份期间境外累积现金和流动资产向美国缴纳15.5%的税款，并对同期海外收入再投资缴纳8%的税款，即跨国公司的境外收入无论是否流回美国国内均需缴税，但对回流美国本土的资金无明确减税措施。美跨国公司将因此损失约3390亿美元。 

　　自2018年1月1日起，《法案》将美国国内公司税率由35%下调至21%，为美国投资增长提供了动力。2018年上半年，美国国内建筑、设备与知识产权产业相关投资总额达5.51万亿美元，同比增长8%；但海外直接投资（FDI）约830亿美元，远低于2017年同期的2090亿美元。特朗普保护主义或直接打击了海外投资者对美投资信心，导致FDI大幅下降。 

　　相比《法案》的减税措施，美宽松信贷政策对经济刺激效果更大。2018年6月，美AA级债券利率为3.5%，虽高于上年同期的2.6%，但仍远低于历史水平。在宽松信贷环境下，美国经济强势增长或将促使跨国公司回流资金超1万亿美元。 

　　来源：PIIE  摘译：国际财经中心(IEFI)