6月30日，欧央行行长德拉吉发表讲话称，欧元区货币政策正在有效推动通胀复苏，通缩力量已逐步被再通胀力量所代替，但外部价格冲击、劳动力市场疲软等因素一定程度上依然阻碍着复苏步伐，通胀活力的持久性和持续性仍显不足，欧元区仍需继续坚持宽松货币政策。

　　一、货币政策有效推动需求增长 

　　尽管欧元区经济复苏晚于其他发达经济体，但已连续16个季度实现经济增长。自2014年中期以来，欧央行采取低利率政策、资产购买计划和定向长期再融资操作等多项货币措施。这些措施通过拉低利率、降低融资成本，有效带动了需求的上升，对经济增长发挥了积极作用。

　　二、外部价格对欧元区价格造成短暂冲击 

　　2014-2015年全球能源和商品市场价格大幅下跌，一度给欧元区通胀率造成下行压力，导致出现经济增长较快与通胀上升乏力并存的现象。不过，外部价格冲击的影响仅是短暂的。

　　三、劳动力市场因素对通胀具有双向影响 

　　从通胀抑制角度看，劳动力市场结构性改革带来的工资下降，全球化造成劳动力市场间竞争加剧，企业为应对全球需求不确定性采取低利润策略，以及老年人劳动参与率提高和移民增加，都将对通胀构成下行压力。另一方面，国际金融危机期间，未充分就业和临时工人数增加将成为通胀上升的潜在因素。

　　四、政治环境改善有助于通胀复苏 

　　政治前景的不确定性将在一定程度上对经济产生紧缩影响。随着欧元区政治风向不断明晰，改革信心不断提升，欧洲凝聚力进一步增强，市场需求和投资潜将显著提升。

　　五、继续坚持宽松货币政策 

　　欧元区通胀活力仍不具备持久性和可持续性。因此，欧元区需要继续坚持宽松的货币政策。随着经济复苏，长期的货币政策立场应是更加宽松。欧央行将调整政策工具参数，以维持政策立场不变。

　　来源：欧央行  摘译：国际财经中心（IEFI）